金融微报2020.8.10

　　1、“十四五”规划编制已迫在眉睫，在新背景下，“十四五”规划必须求新求变，找到有带动力的重要抓手。我们认为，长江经济带和长江黄金水道的建设，以及“氢能社会”建设，应成为“十四五”规划中的两大抓手。长江经济带和长江黄金水道的建设，不仅仅是一个产业转移的问题，更大的前途在于中西部消费市场的建设以及城市建设，并且由长江而扩展到整个中西部。“氢能社会”的建设则关系到有效缓解中国能源被“卡脖子”的问题。

　　2、7月中国以人民币计价的出口达到1.69万亿元，增长10.4%；以美元计价7月出口同比增速7.2%，创年内新高。进口则下降1.4%；7月贸易顺差为623.3亿美元。中国的出口比全球出口复苏步伐更快，表明中国制造商正在从竞争对手那里夺取市场份额，因为有些国家仍在实施抗击疫情的限制措施，影响到对外贸易。但疫情蔓延仍使得全球需求减弱，给未来中国对外贸易带来压力。

　　3、中国人民银行行长易纲表示，货币政策要更加灵活适度、精准导向，切实抓好已经出台的稳企业保就业各项政策落实见效。综合运用多种货币政策工具，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。易纲认为，总的来看，中国经济潜力大、韧性足的特点并没有改变，下半年我国经济增长将延续复苏的态势，全年有望实现正增长。

　　4、截至7月末，我国外汇储备规模为31544亿美元，较6月末上升421亿美元，连续第4个月上升。真实贸易和跨境资本流动对7月外汇储备规模的回升形成贡献。美欧等主要经济体加大财政刺激力度并维持超宽松货币政策，国际金融市场上非美元货币相对美元整体走强，导致主要国家资产价格总体上涨。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。

　　5、中国证监会就修订《公司债券发行与交易管理办法》公开征求意见。此次明确公开发行公司债券的注册条件、注册程序及相关监管要求，同时，为加强公司债券承销业务监管，压实承销机构责任，还规定了“限制公司债券承销业务活动”的行政监管措施。另外，征求意见稿结合债券市场监管实践做出修订，比如减少评级依赖；限制债券发行人自融等。

　　6、如果说自2008年金融危机开始的货币“量化宽松”是货币宽松1.0版的话，在疫情影响下各国新的货币“放水”政策，已经把“赤字约束”和“自由市场原则”抛在了脑后，以无限量的方式开始向经济注入货币。新一轮全球政策刺激正在转入以财政为主导的新的宽松方式，这意味着全球货币环境将进入新的“宽松2.0”时代。在新时代，主权信用扩张正在使债务问题变得难以预料，将考验传统货币理论体系以及既有的主权信用体系的韧性和张力。